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青鸟消防研究报告:消防安全领域领军企业

青鸟消防研究报告:消防安全领域领军企业

  青鸟消防成立于 2001 年,主要从事消防安全类产品的研发、生产和销售, 产品功能覆盖预警、报警、防火、疏散、灭火全过程。成立 20 年来,公司扎根消 防安全市场持续拓宽产品边界,目前初步形成了“3+2+2”的业务格局:即以通 用消防、工业消防、应急照明与智能疏散为核心的三项主体业务;以气体检测和 气体灭火为主针对气体消安的业务体系,过往的燃气爆炸会促进气体检测及灭火 成本刚需品;以智慧消防和家用消防为主的新兴业务,以及向物联网领域不断延 伸的这一战略趋势。2019 年,在民用消防报警领域青鸟消防国内市占率达到 8.35%,超越海湾安全等成为国内第一,目前公司已成为国内提供一站式服务的 消防安全龙头。

  从业务结构来看,公司三大主体业务占据营收的 80%以上,家用消防和智慧 消防仍处在导入阶段。家用消防方面主要是家庭场景下的可燃气体报警系统,在 技术上和其他产品并不存在显著差异,公司在 2020 年设立北京青鸟美好生活科 技有限公司,聚焦于家用业务,未来有望受益于政策推动实现渗透率提升。智慧 消防方面,公司从 2016 年起开始布局青鸟云物联平台,截至 2021 年中旬接入量 已达百万级,是公司实现物联趋势的重要一步。 整体上看,公司在三大主赛道下 积极挖掘新赛道,构造具备不同生命周期的产品组合。

  公司股权结构较为清晰,管理层产业经验丰富。截至 2021 年三季度末,公 司第一大股东为北大青鸟环宇科技股份有限公司,持股比例达 36.89%。北大青鸟 环宇股权结构较为分散,无任何一方股东持有其 30%以上股权,间接导致青鸟消 防无实际控制人。公司董事长蔡为民毕业于北京大学物理系,担任中国消防协会 第六届理事会理事、全国消防标准化技术委员会火灾探测与报警分技术委员会委 员,在消防行业具备深厚经验,践行专业人做专业事的理念。

  2015 年以来,公司营收及业绩保持稳定增长,2015 至 2020 年营收 CAGR 达到 21.52%,归母净利润 CAGR 达到 16.2%。同时公司发布 2021 年业绩预告, 预计 2021 年实现营收 37-42 亿元,同比增长 46.56%-66.36%,实现归母净利润 4.85-5.55 亿元,同比增长 12.78%-29.06%,公司通过不断丰富产品品类,积极 拓展垂直市场,市占率稳步提升。

  公司研发实力强劲,正推动以自研芯片为核心的技术演进。研发投入方面, 公司 2020年研发投入达到1.38亿元,2016至 2020年研发投入CAGR达到 27.5%, 2018-2020 年研发费用率保持在 5%以上;研发人员方面,截至 2020 年底公司研 发团队规模达到 235 人,同比增长 33.5%,成员来自清华大学、中国科学技术大 学等名校,本科及以上人员占比超过 90%。

  专利认证方面,截至 2020 年末,公司在技术创新领域已获得包括 16 项发明 专利在内的国家专利 159 项,计算机软件著作权 202 项,共取得中国国家强制性产品认证证书 150 项、消防产品认证证书 149 项、UL/ULC 认证证书共 22 项、 CE 认证证书共 14 项。其中,UL 标准下的“UL 认可目击测试实验室”资质全国 仅有包括青鸟消防在内的 3 家单位获得,认证壁垒较高。具备 UL 标准认证的单 位可以进入美国、加拿大等地的消防安全市场。

  而从行业对比来看,以国内消防安全公司泛海三江为例,2019 年青鸟消防和 泛海三江研发投入分别为 1.16 亿元、0.59 亿元;截至 2020 年末,青鸟消防和泛 海三江研发人员数量分别为 235 人和 190 人(截止到 20 年 6 月 30 日);青鸟消 防专利及软件著作权数量为 288 项,泛海三江则为 258 项,青鸟消防在各个研发 指标方面体现出较高水准。此外,公司自主研制出专用于消防报警的“朱鹮”芯 片,在国内首创集火灾探测能力、高带宽数字通讯能力等于一体的技术模式,抢 占行业技术高地。

  通用消防主要应用于商业、公共建筑、住宅等通用场景,与公共安全及生命 财产安全高度相关。2020 年,我国共计发生火灾事故 25.2 万起,造成直接财产 损失 40.09 亿元。2016-2020 年,我国火灾数量虽然整体上有所下降,但平均单 起火灾造成的直接财产损失却有所增长,由 2016 年的 1.19 万元增长到 2020 年 的 1.59 万元,火灾带来的财产危害程度逐步加深。从消防设施覆盖情况来看,根 据部发布的通报,截至 2017 年 7 月,在全国 23.5 万幢高层住宅建筑中, 未设置自动消防设施的占 46.2%。在消防危害程度增强、消防设施覆盖不足这一 背景下,我国各部门积极出台相关政策,催化消防安全市场需求。

  政策频繁出台催生消防安全产品需求刚性,推动行业扩容。为了减少火灾事 故的发生,国家相关部门出台一系列的消防安全政策,引领行业规范化发展。我 国经修改后的《中华人民共和国安全生产法》第三十六条明确规定,“餐饮等行业 的生产经营单位使用燃气的,应当安装可燃气体报警装置,并保障其正常使用”, 于 2021 年 9 月起实施;由国家住建部发布的《燃气工程规则》中规定,2022 年 1 月起,“建筑高度大于 100m 的高层家庭用气场所以及商业用户使用的商业燃具、 用气设备等需设置燃气泄漏报警装置和切断等安全装置”;根据国家应急管理部发 布的《高层民用建筑消防安全管理规定》第三十八条,“鼓励高层民用建筑推广应 用物联网和智能化技术手段对电气、燃气消防安全和消防设施运行等进行监控和 预警”,于 2021 年 8 月起实施。

  我国消防安全行业经历了计划经济逐步向市场经济转变的过程,行业竞争增 强,致使其行业壁垒从认证壁垒向技术壁垒、渠道壁垒等更具市场化特征的方向 转变。

  我国消防安全市场大概历经三个阶段的发展,第一阶段为 1978-1986 年,为 计划经济下的定点生产阶段。此阶段全国仅有百余家消防安全企业,产品品类单 一且同质化严重;第二阶段为 1986-2001 年,为备案许可阶段,准入壁垒仍然较 高但已经出现一批民营企业;第三阶段即 2001 年至今,为市场准入阶段,消防 安全行业向市场化模式转变。新经济模式对企业提出新能力要求,准入门槛降低后,技术和渠道能力相对变得更加重要。而 2017 至 2019 年,青鸟消防国内市占 率从 6.14%提升至 8.35%,提升 2.21pct;泛海三江国内市占率从 3.07%提升至 3.44%,仅提升 0.37pct,这也侧面反映出新市场模式下龙头领先的技术和渠道能 力加速抢占市场份额。

  从竞争格局来看,与美国相比,我国消防安全市场呈现“大市场,小份额” 的格局,行业集中度还有待进一步提升。在2012年美国前三大消防龙头企业 Tyco、 Honeywell 和 UTC 在美国市占率分别约为 12%、10%、8%,CR3 就达到了 30%; 而 2019 年,我国前三大消防安全企业青鸟消防、海湾安全和泛海三江在我国市 占率则分别约为 8.35%、7.72%、3.44%,CR3 不足 20%,格局较为分散,行业 集中度仍有较大提升空间。

  过去几年我国民用消防市场保持稳定增长,2015-2020年 CAGR约为 6.8%。 根据慧聪消防网数据,2020 年我国民用消防报警市场规模约为 268 亿元,占消防 报警市场的 85%;而从细分场景看,我国家用消防市场渗透率提升空间巨大,目 前较美国、法国、德国等发达国家,渗透率仍有非常大的差距。根据青鸟消防投 资互动平台反馈,基于中国 14 亿的人口,一旦家用消防产品普及,市场渗透率达 到美国的水平,将会是千亿级以上的市场规模,未来有望成为潜在的市场驱动力。

  青鸟消防推出无线化通用报警产品进行结构迭代,盈利结构有望改善。与传 统的有线报警产品相比,无线产品在稳定性、在线率、抗干扰、调试便捷性等方 面均具备一定领先优势,且能够较好满足古建筑、老旧小区等不便布线场所的特 殊需求,同时为客户节省一定的施工布线的成本。

  目前,青鸟消防无线报警产品包括无线火灾探测报警器、无线可燃气体探测 器、无线声光报警器等,可为客户提供完善、稳定的无线解决方案或者“无线+ 有线”混合系统的解决方案。由于无线产品技术含量更为充分,更具有领先性, 单品价格相对有线产品更高。公司表示目前无线产品订单充沛,随着未来其不断 放量,公司盈利能力有望修复,得到更好支撑。(报告来源:未来智库)....

  与民用消防相比,工业消防产品的差异并非体现在功能上,而主要是技术和 性能的要求上。根据目前的市场情况,常规工业消防报警项目规模从几十万到几 百万不等,大型项目金额可超过千万。工业消防报警产品往往对可靠性、安全性、 环境适应性、抗干扰能力等要求更高,且其设计应用方案复杂程度更高,技术含 量更为充分,因此工业消防报警项目利润水平普遍高于民用消防报警项目。根据布局工业消防领域企业翼捷股份的招股书,2020 年 1-6 月,其用于工业消防的红 外火焰探测器每台均价约为1053元,而民用半导体探测器每台均价仅为39.8元; 从毛利水平来看,2020 年上半年,翼捷股份红外火焰探测器毛利率达到 76.8%, 显著高于民用报警器的毛利水平。

  工业消防产品在技术上实现了探测原理的迁移,从半导体探测、催化燃烧探 测向红外探测升级,对企业提出了技术更迭的要求。在安全监测领域,按技术原 理类别主要包括红外、催化燃烧、半导体、电化学、PID 等原理类别的传感器, 不同原理传感器的技术特点、适用的监测对象有所不同; 与其他探测技术相比,红外探测具备灵敏度高,反应快、不易中毒、寿命长 等优点,更符合工业场景快速响应、减少误报的要求。目前来看,红外探测传感 器应用范围较广,也成为了多数工业应用领域的首选。

  青鸟开发的工业消防产品有着独特的、领先的差异化优势,例如:缆式线型 感温火灾探测器搭载了公司的“朱鹮”芯片,能够实现感知温差变化及定点测温监控; 公司的火焰探测器产品具备自动光路检测和电路自检功能,对比于目前行业内传 统的每半年人工检测一次,能够有效降低人工成本,提高设备功能检测准确性和 设备安全性。

  与国际领先厂商对比,青鸟消防的工业火焰探测器在技术指标上不存在明显 差异,以海外消防安全巨头 Honeywell 的点型红外火焰探测器为例,青鸟消防的 工业消防产品与其相比,在工作环境温度范围、响应时间、防护等级等方面均不 存在明显差异,未来随着项目经验日益成熟以及市场需求的催化,国产替代空间 巨大,有望实现渗透率的逐步提升。

  目前,青鸟消防已经有 3 款用于工业场景的火焰探测器,分别运用了紫外技 术、四波段红外技术和红紫外复合技术,以更好适应差异化的下游场景。根据公 司战略规划,在工业消防领域,2020 年完成了产品体系的构建,2021 年则是销 售体系建立的元年,公司构建了工业事业部,形成了互动机制,在钢铁、石化、 电力方面取得了从 0 到 1 的突破,有 20 个左右解决方案的项目落地,在工业端 形成大工业战略格局,包括传统工业、泛工业及新兴工业等方面的布局,未来工 业消防业务有望成为公司新的业绩增长点。

  储能消防方兴未艾,或将成为工业消防领域的全新蓝海。在储能消防领域, 传统的报警器+灭火的解决方案忽视了电池复燃及爆炸的可能,无法彻底解决电池 安全问题,因此需要针对电池模组推出更加精准的消防方案。2021 年 4 月,北京 丰台区储能电站发生爆炸,事故起因就是磷酸铁锂电池发生内短路故障,引发电 池模组起火,易燃易爆混合物与空气混合形成爆炸性气体,遇电气火花发生爆炸。

  2021 年 8 月,国家发改委和国家能源局联合发布《电化学储能电站安全管理暂行 办法》,强调“以加强电站消防应急管理为主线,通过优化消防设计、强制消防验 收、实施消防应急管理和多方消防应急联动,有效地对事故险情进行处置,最大 限度的减少生命和经济财产损失。”需求升级叠加政策驱动,储能消防有望从原来 的一个单纯的应用场景,逐步走向规范和完善。

  根据 CNESA的预测,到 2025 年,保守估计下我国电化学累计储能规模有望 达到 35519.1MW,2021-2025 年 CAGR 约为 57.4%。根据青鸟消防的投资互动 平台交流反馈,目前每 1MW 规模的储能柜,消防产品的用量仅占其投资总额的 2-4%左右。以锂电池储能电站为例,根据北极星储能网的数据,2018 年,一个 0.5MW 的电站对应的初始投资金额约为 939 万元,而近年来电池成本和储能成本 有所下降,以每年 25%的成本降幅计,经粗略折算,目前每 MW 储能电站对应的 消防投入约为 15.8-31.7 万元,在消防产品价值量每年提升 2%的假设下,2025 年我国储能消防市场规模有望达到约 98亿元,2020-2025年 CAGR约为 56.8%。

  青鸟消防持续积极布局储能消防市场,2021 年内已中标 10 尺/20 尺/40 尺储 能集装箱(聚通)气体灭火系统项目、美国 Texas 某储能变电站项目、华工智能 储能样箱等储能消防项目。公司依托自身在消防安全领域的积淀,在探测端,将 考虑发挥“朱鹮”芯片、感温/感烟/气体探测三位一体的能力,打造出小型化的集 约型探测器,前置/内置于电池模组内,实现早发现、早行动、早隔离,精准的探 测到具体的电池模组;在灭火端,考虑将气体灭火、高压细水雾等相配套的复合 型方案,公司加强与电池管理公司的合作研发,未来将有望优先抢占储能消防的 蓝海市场。

  应急疏散市场进入重要的发展机遇期。根据住建部 2019 年发布的新版《消 防应急照明和疏散指示系统技术标准》,设置消防控制室的场所应安装集中控制型 应急疏散系统,政策明确应急疏散产品的刚需性;同时 2020 年 4 月国家市场监 督管理总局优化强制性产品认证目录,消防应急照明和疏散指示产品从“火灾报警 产品”中独立出来,成为一个独立品类,这些政策的出台,将带来应急照明和智能 疏散产品业务的高速发展。

  根据慧聪消防网的统计,在 2019 年新国标实施之前,全国消防应急照明和 智能疏散系统市场规模在百亿规模左右;新国标实施后,我国应急疏散市场发展 迅速,整个行业规模突破 200 亿,达到 260 亿元左右,预计 2022 年应急疏散 照明市场全面超过火灾报警市场。

  在消防安全领域,有预警、报警就有相对应的疏散逃生及灭火,因此,青鸟 消防在 2020年收购康佳绿色照明以及 2021年收购左向照明的股权加快布局应急 疏散领域,公司不断拓宽产品边界,目前已形成中科知创品牌、左向照明品牌和 青鸟品牌三足鼎立的智能疏散品牌矩阵,覆盖的应急疏散产品主要有应急灯、指 示灯和余压控制器等。

  政策风口降临,公司布局进入收获期。近几年公司应急疏散业务连续实现高 增长,2019 年同比增速达到 100%,2020 年同比增速达到 177%,根据最新的公 告,公司 2021 年疏散业务预计实现 2 倍以上的增长,零售规模达到 5-6 亿元, 持续维持高增长。

  从产业链来看,消防安全行业上游主要是以芯片为主的电子元器件。 2016-2018 年,在青鸟消防上游原材料成本中,电子元器件占比分别为 68.9%、 65.5%、67.7%。因此,对上游芯片的布局能够相对有效地控制原材料成本,实现 更好的经济效益。

  2019 年,公司自研的朱鹮芯片开始投入使用,强化了公司的产业链布局。消 防场景下格外注重芯片的稳定性,公司的朱鹮芯片射频电磁场辐射抗扰度可以达 到 30V/m,可以较好满足消防报警的场景需要。同时,公司不断对其进行优化迭 代,除了烟感芯片以外,公司还研发了用于疏散照明灯具的芯片,不断拓宽自研芯片在公司产品的应用范围。截至 2021 年 10 月,公司朱鹮芯片已有 2 大系列、 10 个型号,出货量已达到 5000 万片,未来产业化规模仍将进一步扩大。

  依托朱鹮芯片,青鸟消防积极衍生高阶产品,深耕技术护城河。依托朱鹮芯 片优良的拓展性和精准性,公司新研发缆式线型感温火灾探测器,与传统电缆探 测器比较,公司新产品能够实时显示温度变化及趋势,同时精准显示不同位置上 的线缆温度,针对性地监测和预报温度异常的情况,提高排查效率。

  青鸟消防的一条感温线 米的探测距离。同时,公司近期新 送检分布式图像型火灾探测器,依托朱鹮芯片采取热成像和可见光探测技术,可 以实现火焰和温度报警,能够同时覆盖 200 平方米以上的开放型大场景。基于分 布式设计,很多算法和处理都在探测器的前端完成,降低了对后端设备的算力要 求,任何系统都可以直接接入,省去了对后台进行升级改造的成本。

  公司积极推行“多品牌、多品类、多场景、多性能”战略,所谓多品牌战略 是基于自身发展过程,基于区域,基于客户,基于目标市场所作出的战略选择。 四多一站式产品矩阵是公司一大特色,定位于提供一站式的消防电子解安全解决 方案供应商。目前已经在海内外打造出十余个子品牌,多品牌战略利于进入饱和 市场,实现差异化、有梯次的产品矩阵。我们认为公司多品牌战略与 2019 年的坚朗五金的扩品类、发挥平台优势,打造五金器件一体化解决方案提供商有异曲 同工之妙。

  在品牌建设成果方面,近年来,公司获得了“十大知名报警企业”、 “全国 消防设备行业用户放心十佳首选品牌”、 “消防行业品牌盛会‘匠心荣耀’荣誉 称号”等奖项,品牌效应呈现“主品牌领先、子品牌多元”的态势。在 2020 年 中国房地产开发企业 TOP500 首选供应商评选中,公司以 21%的品牌首选率获得 消防设施类第一名,2021 年以 17%的首选率蝉联第一名,品牌价值获得客户的 高度认可。 在我国消防安全市场“大市场、小份额”的格局下,青鸟消防的品牌效应有 望协助公司进一步获取市场份额,而品牌多元化发展有助于弱化品牌集中带来的 风险。

  消防安全市场下游客户小而分散,对企业的渠道能力有着较高要求。同时由 于产品较高的同质化程度,消防安全产品的销售往往具有一定的区域性,存在一 定的区域壁垒。截至 2020 年末,青鸟消防在全国约有 60 余家独家经销商,平均每家经销商的销售额约为 0.29 亿元;对比泛海三江以直销为主的销售模式,截至 2020 年 6 月末,泛海三江在全国有 56 家直销商务中心,在数量上与青鸟消防经 销商大体相当,但 19 年其每家商务中心的平均销售额为 0.16 亿元。而 2020 年, 青鸟消防的销售费用率约为 9.2%,泛海三江 2019 年的销售费用率则高达 22.2%。 相比之下,青鸟消防以相对更低的销售管理成本,获取了更多的平均销售额。

  2021 年是青鸟消防国际化的重要元年,公司在 20 年收购了法国 Finsecur 公司,并在 21 年进行了有效的并购整合,目前在国际赛道方面,形成了自己的品 牌矩阵,包括北美地区的美安 MapleArmor 品牌,包括法国的 Finsecur 品牌, 西班牙 Detnov 的品牌,形成了多品牌的国际化战略。2020 年之前,公司海外业 务为千万级,在 21 年达到约三亿左右的规模,按照 21 年营收中值 40 亿计算, 2021 年海外收入占比达到约 7.5%。公司在国际化方面的渠道建设以及国内外相 互赋能方面走出了坚实的一步。(报告来源:未来智库)。

  我国智慧消防起步较晚,主要历经了 3 个阶段:2012-2014 年的试点探索期、 2015-2016 年的起步发展阶段、2017 至今的快速发展阶段,在政策、经济、技术 等因素的驱动下,国内智慧消防在持续向纵深发展。

  在万物互联的物联网时代,智慧消防是消防安全领域具有强确定性的发展趋 势,是未来公司竞争力的核心体现。目前,青鸟消防拥有自主开发的智慧消防平 台青鸟消防云,截至 2021 年 10 月,青鸟消防云平台接入的线 万个家庭单位。顺着物联网感知 层、通讯层、算法层和应用层,青鸟消防云平台进行了针对性优化,从各个层级 搭建起完善、高效的智慧消防物联平台。

  感知层上的优化主要来自公司自研的朱鹮芯片,而通讯层的优化则主要来自 公司的无线边缘网络布局。青鸟消防云将部分算力分配到无线边缘专网上,降低 了无线设备对核心实时服务器的依赖性,即使核心服务器出现问题,无线边缘网 关仍然可以保持子局域网的良好运作,保障数据的正常采集;算法层上,公司对 智能化安消产品智慧云盒搭载 AI 算法,通过机器学习和迭代可以保证 95%的探测 准确率。此外,智慧云盒还搭载了十种特定场景 AI算法,分别是火焰检测、烟雾 检测、危险区域入侵、安全帽检测,人员巡岗检测、人员离岗检测、室内室外通 道占用,人员聚集检测以及电动车检测,可以匹配客户的差异化需求。

  最后在应用层上,青鸟消防针对不同的场景需求提出配套的解决方案,以多 角度的一体化策略实现应用的成本节约和效能提升。以公司在湖南师范大学的案 例为例,对于场景内的 780 个监控摄像头、114 个一键报警柱以及 2200 个传统 的消防点,青鸟消防云为客户实现了四个一体化:一是所有的系统接入在一个平 台上的一体化;二是所有感知一体化;三是报警联动的一体化,不需要不同的设 备通过人工进行互动;四是值守一体化,将安防和消防系统在一个平台上面进行 轮班值守,从而节约大量的人力和物力。

  我们认为,公司多品类战略提供一站式消防解决方案,依托于青鸟消防云物 联平台在各个层级的高度贴合和优良性能,公司有望在智慧消防领域继续扩展, 实现和行业趋势的同步发展。

  公司作为国内提供一站式服务的消防安全企业龙头,品牌、渠道以及研发优 势并存,通用消防、应急疏散以及工业消防三驾马车稳步增长,构成公司业务主 体;而储能消防作为未来新的蓝海市场,公司积极布局或率先抢占市场份额,未 来有望成为新的业绩增长点;同时,公司从 2016 年起开始布局青鸟云物联平台, 加码智慧消防,截至 2021 年中旬接入量已达百万级,是公司实现物联趋势的重 要一步。公司不断拓宽产品边界,优化产品结构,传统业务与新兴业务齐头并进, 成长性十足。

  在报警赛道方面,青鸟品牌作为第一品牌,21 年增速约为 20%-30%,久远 品牌作为第二梯队品牌,发展迅速,21 年继续保持高增速,预计 50%左右;在 公司新的三年规划下,未来 2 年有望保持稳定增长。

  在疏散赛道方面,21 年营收预计达到 5-6 亿元,为 2020 年的 2 倍以上, 形成中科知创品牌、左向照明品牌和青鸟品牌三足鼎立的智能疏散品牌矩阵;疏 散乘政策东风迎来快速发展期,公司加快布局后有望迎来收获期,保持高增长。

  在工业消防方面,2020 年完成了产品体系的构建,2021 年是销售体系构建 的元年,公司成立了工业事业部,形成了互动机制,在钢铁、石化、电力方面取 得了从 0 到 1 的突破,目前有 20 个左右解决方案的项目落地,有成功项目的 背书,后续工业消防有望快速放量。

  在气体检测和气体灭火方面,21 年气体灭火营收增速约为 40%左右,过往 的燃气爆炸事件会促进这些配套的小应用形成相对大的赛道,在未来 2-3 年,预 计需求保持稳定增长。

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